piątek, 18 grudnia 2009

Copper czyli opcje po raz drugi


Copper - miedź. Opcje - coś dla dobrze kalkulujących ryzyko.

Łącząc te pary, mamy dobrze zarabiające opcje na miedź. Miedź jest towarem wykazującym wysoką zmienność cen, podobnie jak ropa naftowa czy gaz ziemny.

Jakie w związku z tym mamy sytuacje warte wykorzystania? W okresie wysokiej zmienności cen mamy drogie opcje. W okresie niskiej zmienności cen mamy tanie opcje.

Jeszcze kilka tygodni temu dominowała silna zmienność i silny trend wzrostowy, który w około rok wyniósł miedź z poziomu ok. 3000 do ok. 7000 dolarów za tonę.

Grudzień natomiast okazał się okresem zdominowanym przez trend przypominający boczny oraz przez zmienność mniejszą niż typowa dla miedzi.

Wniosek z tego taki, że zbliża się  czas sytuacji, w których warto kupować opcje pod możliwe wybicie cen w górę lub w dół. Na ten temat - strategii "long straddle", pisał już Bartek (warto zaglądać).

Travel in time

Przenosimy się do początku grudnia A.D. 2009. "W co by tu zainwestować" - myślę sobie. "Mam już akcje niejako zabezpieczone przed korektą sprzedanymi opcjami na Wig20... ale przydałoby się podrasować wynik". Jak pomyślałem, tak zrobiłem i zastosowałem podobną strategię jak na opcjach na Wig20.

Wykorzystałem dostępne mi dane na temat rynku miedzi, które wskazywały na możliwe wyczerpywanie się trendu wzrostowego. Sprzedałem opcje call na miedź, czyli założyłem, że miedź (podobnie jak Wig20) nie będzie w grudniu mocno rosła.

W pewnym sensie ta opcja była "naga" tzn. jeśliby cena miedzi wystrzeliła w górę, poniósłbym dużą stratę. Liczyłem jednak, że wysoka cena wykonania opcji zamortyzuje ewentualne dalsze umiarkowane wzrosty.

Poniżej dane sprzedanej przeze mnie opcji call:


Obstawiłem 4 grudnia, że do 11 grudnia miedź nie podrożeje więcej, jak do 7300 USD za tonę. 4 grudnia w chwili wystawienia miedź była po ok. 7070 USD za tonę. 11 grudnia opcja wygasła przy cenie 6845 USD czyli z zachowaniem całej premii. Tego samego dnia wystawiłem kolejną opcję na miedź. Poniżej dane w sumie trzech transakcji:

 

Nową opcję sprzedałem na dłużej. 11 grudnia cena miedzi wynosiła max 6885 USD za tonę więc nie było możliwości uzyskanie wysokiej ceny za opcję z terminem wykonania za tydzień i ceną wykonania 7300. Dlatego zdecydowałem się sprzedać opcję z dalszym terminem wykonania - 31 grudnia. Cena opcji była wystarczająco wysoka  - 129 punktów.

Wykres oddaje tysiąc słów więc spójrzmy na miedź i naniesione dane o naszej otwartej opcji:


Jak teraz ktoś z Was spróbuje sprzedać opcję, okaże się że cena będzie dużo niższa. To dlatego, że kalkulacja cenowa uwzględniła okres niższej zmienności.

Back to today

Czekam na wygaśnięcie otwartych opcji do końca grudnia a od stycznia być może long straddle czyli postawienie na ponowny wzrost zmienności na miedzi? Moim faworytem są  spadki.

P.S. Mam prawo zmienić faworyta w każdej chwili ;)

13 komentarzy:

  1. Zdzichu dzięki za reklamę :), o ile pamiętam z shoutboxa, to ładnie trafiłeś z callem na W20. Zastanawia mnie dlaczego otworzyłeś long calla na miedź, skoro przewidujesz spadki? Generalnie opcje warto "mielić" bo jak na rynku panuje marazm, to łatwo można coś uszczknąć.

    OdpowiedzUsuń
  2. Bartek,

    na miedź mam short call, ta transakcja "K Call" z tabeli z ceną '0' to zamknięcie short call z 4 grudnia, tak to XTB podaje w historii transakcji :)

    OdpowiedzUsuń
  3. w xtb zmniejszyli mi zakres delty na miedz i zadzwonilem tam a pan powiedzial mi ze zmiennosc sie mocno zmniejszyla i wszystko jest wporzadku,jak dla mnie to na miedzi zmiennosc jest olbrzymia i dlatego oplaca sie wystawiac ,ale moze to tylko dla mnie tak zrobili cos tu jest nie tak z wycena ich modelu ale tego niesprawdze bo wiadomo broker mm i gram przeciwko niemu a przeciez nie dadza sie golic w nieskonczonosc

    OdpowiedzUsuń
  4. @Zdzichu, a widzisz. Tyle czasu babram się na ich koncie i nie zwróciłem na to uwagi :)

    OdpowiedzUsuń
  5. @ Marcin, sam na miedzi wystawiłem dopiero 2 opcje więc jeszcze za dużo nie zarobiłem. Dlatego możemy się umówić by w tym samym czasie sprawdzić premię dla opcji o takich samych parametrach. Możemy to zsynchronizować w czasie np. poprzez shoutbox.

    Np. w tej chwili za short call z ceną wykonania 7000 i datą realizacji 29 grudnia, dostałbym 95 pkt.

    OdpowiedzUsuń
  6. @Zdzichu
    a ja mam 111pkt na to samo,ale i tak wiem na bank ze na mojej platformie jest zmniejszony zakres delty dlatego ze wlasnie ze wzgeldu na duza zmennosc oplacalo sie wystawiac na 7 dni i dalej a zmiennosc ostatnio az tak mocno nie spadla,przykladowo miedz przy cenie 7000 mozna bylo wystawic na 7 dni na call short przy cenie wykonania na 7450 okolo i premia okolo 330 zl teraz mam np 7000 i short call na 7300 czyli duzo mniej i to juz jest ryzyko i niewarto,tak samo mam na wig2o sredni bylo +-100pkt na 7 dni od aktualnego kursu teraz mam +-70 to tez porazka,i to sie zmienilo tydzien temu chyba ze wszyscy przeczytali tu 3tyg temu o tej strategii i zaczeli walic w xtb same shorty na miedzi hahaahha no i chlopcy wiadomo market maker nie zabezpieczaja sie wiec wpadli na pomysl pomajstrowania przy wycenie

    albo jeszcze jeden przyklad
    otworzylem tydz temu binarna above 7dni,za 350 zloty ze cena bedzie powyzej 6760 z wyplata 700 zl,i jednoczesnie wystawilem 1 calla vaniliowego z cena wykonania 7200 na 7 dni tez i premia 330zl tak ze tracilem dopiero po przebiciu 7300 okolo taka strategia na probe,w dniu wygasniecia miedz okolo na godz przed wygasnieciem zaczela spadac i sie zblizac do 6780 wiec postanowilem zamnkac binarna gdyz w wycenie mialem zysk na kwote 665zl ,lepsze to niz 0 wiec wciskam zapytanie a tu pojawia sie 520 zl czyli o 145zl mniej ale zawsze do przodu wiec skasowalem ten zysk ale zadzownilem tam i gosc powiedzial ze tak program wycenia i jest to poprawne skoro zaakceptowalem cena po prostu cena moze sie roznic o tego co widze tak mi powiedzieli
    wogole to musze gdzies sciagnac jakis kalkulator do wyceny opcji zeby miec na biezaco do porownywania

    OdpowiedzUsuń
  7. @ Marcin,

    to co piszesz jest alarmujące.

    Sam doświadczyłem już nieraz że odpowiedzi konsultantów (nietylko XTB) są bardzo ogólne i opierające się na tym co gdzieś kiedyś zasłyszeli na szkoleniu lub od kolegi itp.

    Co do ceny opcji call na Wig20, zastanawiałem się jak to będzie z rolowaniem kontraktów w kontekście premii opcyjnej. W czwartek po sesji na której nastąpiło rolowanie, zamiast zysków na opcjach pojawiła się strata a różnica była kolosalna. W tym czasie notowania obu serii kontraktów ni wykazywały większych wahań cen.

    Wcześniej konsultant twierdził, że wycena opcji już uwzględnia przyszłe rolowanie.

    Na szczęście w piątek po otwarciu wszystko wróciło do normy. Tak więc informacje o wycenie podawane na platformie są zwodnicze, zwłaszcza jeśli podawane poza godzinami handlu opcjami. Lepiej dla pewności klikać "Zapytaj", wtedy wycena jest wiarygodna.

    OdpowiedzUsuń
  8. najlepiej jak bysmy miedz sprawdzili w poniedzialek,bo dzisiaj to sa dziwne wyceny,w sumie jestem ciekawy jak bedzie u ciebie, uwazam jednak ze bez dodatkowego kalkulatora do wyceny opcji chyba sie nieobejdzie,wiadomo na gpw to gramy z animtorem i innymi uczestnikami ale widac oferty kto co ile chce kupic,a na xtb widzimy tylko ich wycene niewiemy czy zawieramy transakcje z nimi czy z innymi graczami ,niewiemy jaka jest glebokosc rynku,ile otwartych pozycji,i musimy im ufac co do konca chyba nie jest takie pewne,oni widza nasze konta i kto ile wtopil i zarobil ,ja mam tam konto 1.5roku,czasami pojawialy sie dziwne rzeczy ale teraz to juz przegiecie no coz platforma ich mi sie podoba bo jest przejrzysta i prosta ,niz np taka tms gdzie jak zamykasz opcje to otwiera ci przeciwna pozycje a w dniu wygasniecia opcja zamienia sie w kontrakt no bardzo zagmatfana wg mnie porazka totalna

    odezwe sie do ciebie w poniedzialek i sprawdzimy ta miedz

    OdpowiedzUsuń
  9. @ Marcin,

    w poniedziałek będę obserwował miedź od początku. Możemy się umówić, że sprawdzimy zaraz po starcie notowań tej opcji czyli jakoś po 8:30? rano.

    OdpowiedzUsuń
  10. oki ja tez bo mi wygasaja jeszcze ,masz jakis skype albo gg to podaj ja sie odezwe rano

    OdpowiedzUsuń
  11. Szukałem na lazy share long straddle i nie znalazłem. Mógłbym prosić o linka?

    OdpowiedzUsuń
  12. @SC
    proszę bardzo
    http://lazyshare.blogspot.com/2009/08/kondycja-rynku-akcji-w-sierpniu.html

    opis jest nieco ukryty ;)

    OdpowiedzUsuń
  13. Panowie, machnijcie screeny jeżeli zauważycie różnicę w wycenie opcji i wyślijcie do knf z życzeniami świątecznymi :)

    OdpowiedzUsuń

Komentarze niecenzuralne, nie odnoszące się do posta, pisane tylko w celach marketingowych i z użyciem opcji Anonimowy - będą usuwane.

W celu komentowania bez logowania, wybierz opcję Nazwa/adres URL